：度的动力装置。因为其精度、功率等技术指标都直接影响产品的质量与水平，因而机床职业的技术水平是衡量一国工业开展水平的重要标志。机床产品品种丰厚，依照切削加工方法分类，“车铣刨磨镗”是最根底的设备产品。但近年来，跟着下流复合加工的需求不断提高，具有两种及以上加工方法的加工中心日渐成为商场主流产。”

　　1.陈述摘要：机床：国之重器，下流使用范畴广泛一般来说，狭义的机床是指经过切削或轮磨等机型方法，将金属或其他资料工件制成所需的形状、尺度及外表精度的动力装置。

　　2.因为其精度、功率等技术指标都直接影响产品的质量与水平，因而机床职业的技术水平是衡量一国工业开展水平的重要标志。

　　3.机床产品品种丰厚，依照切削加工方法分类，“车铣刨磨镗”是最根底的设备产品。

　　4.但近年来，跟着下流复合加工的需求不断提高，具有两种及以上加工方法的加工中心日渐成为商场主流产品。

　　5.而作为工业母机，机床下流使用范畴极端广泛，包含航空、铁路机车踪迹、模具踪迹、电子信息设备踪迹、大礼服踪迹、工程机械设备踪迹等范畴。

　　6.依据MIR的统计数据，19年，大礼服、通用机械、3C电子、模具、航天航空对数控机床的需求占比分别为30%、27%、17%、7%、5%，大礼服踪迹为数控机床的最大的下流使用。

　　7.职业竞赛格式涣散，国内机床企业开展空间宽广我国是全球最大的机床生产国和消费国，19年我国机床产值与消费额分别为194和223亿美元，占全球产值和消费总额的23.06/27.19%，较排名第二的国家高出6.43/15.38pct。

　　8.虽然商场规划巨大，但国内机床职业实力仍有待增强：1）从收入视点看，2020年国内机床上市公司中营收最高的创世纪机床产品营收为30.9亿元，而山崎马扎克仅2019年营收就超越50亿美元，国内机床上市公司在营收规划上和世界巨子仍存在必定距离；2）从职业竞赛格式视点看，依据机床协会和国家统计局的数据，估计20年上市公司CR5的市占率仅为7.81%，国内机床厂商当时的市占率遍及较低，未形成显着的比例优势，职业竞赛格式极度涣散。

　　10.一起，伴跟着下流工业晋级推进高端机床国产化进程加快，未来，国内机床企业有望迎来杰出的开展关键。

　　11.国内踪迹业景气量复苏推进机床需求放量当时，国内机床职业需求继续向好。

　　12.21年1-6月，国内金属切削机床产值达30万台，同比大幅增加45.6%。

　　14.别的，依据日本机床工业协会数据，21年4月，日本机床中国大陆新增订单额同比大幅增加234.64%，订单金额创下近三年来的新高。

　　15.机床需求放量，首要源自于踪迹业职业景气量高企的布景下，职业固定资产出资继续提高。

　　16.依据国家统计局数据，21年6月，国内PMI指数为50.9%，接连16个月处于荣枯线以上，在此布景下，国内踪迹业固定资产出资继续回暖，21年1-6月，国内踪迹业固定资产出资累计同比达19.2%。

　　18.十年更新周期将至，下流工业晋级加快存量机床晋级换代机床一般使用寿命为10年，而上一轮产值高峰期为11-14年。

　　19.依据咱们测算，22-24年，国内金属切削机床年均更新量约为78.9万台，较2020年44.6万台的产值，存在较大提高空间；别的，18-20年，国内金属切削机床实践产值为48.9/4.16/44.6万台，低于理论更新量11.3/23.5/28.6万台，且这一缺口仍在不断扩大，咱们以为，在踪迹业企业盈余情况的改进以及本钱开支的逐渐上升的布景下，跟着十年的更新周期的到来，前期被按捺的机床更新需求有望得以充沛爱惜，职业的景气周期有望被进一步延伸。

　　20.与此一起，近年来，跟着下流大礼服、3C、航空等范畴的工业晋级，加工资料和加工工艺，都对机床的加工提出新的要求，由此，也进一步加快存量机床的晋级换代。

　　21.出资勘察短期来看，踪迹业景气量上升，机床作为工业母机，将明显获益于下业的需求回暖；长时间来看，下流工业晋级叠加十年更新周期将至，机床职业需求有望迎来新一轮迸发。

　　22.考虑到具有品牌效应和技术优势的机床企业将有望在新一轮周期中深度获益，勘察重视国内抢先的机床企业海天精工、国盛智科、创世纪、浙海德曼。

　　23.危险提示下业固定资产出资不及预期；商场竞赛加重；机床职业需求低于预期。

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